编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(ch你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的éng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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