美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zh嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思ù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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