钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(lu爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ò)地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技(jì)术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的(de)装修(xiū)及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经(jīng)优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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