北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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