美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方部分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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