AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú35c到底有多大，35c是多少)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(ró35c到底有多大，35c是多少ng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT35c到底有多大，35c是多少板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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