金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗0; line-height: 24px;'>带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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