射频芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游市场增速放(fàng)缓叠加进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元(yuán)/股，较发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资(zī)本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于2018年末(mò)开始进入融(róng)资(zī)快车道(dào)，先(xiān)后引入了(le)华兴资本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江(jiāng)创投等一系列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的(de)行情，该公司股价于(yú)去年(nián)下半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领(lǐng)域正面临变(biàn)局。目前，正射(shè)频需求(qiú)走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓(huǎn)以及(jí)5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频(pín)芯(xīn)片巨头，近(jìn)年来(lái)也在响应市场(chǎng)变化谋求射频(pín)芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要包括智能手机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移远通(tōng)信唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件(jiàn)中称，是由(yóu)于持续(xù)进行高额研发投入；下(xià)游客户集(jí)中且(qiě)具有(yǒu)产品(pǐn)验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三(sān)年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水平(píng)，也不及和慧(huì)智(zhì)微产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构更(gèng)接近(jìn)的(de)唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要(yào)抓(zhuā)紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了对外融资之路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资(zī)，众多(duō)知名资方，包括大基(jī)金(jīn)二期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧(huì)智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价(jià)情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近(jìn)两年时间里，实(shí)现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个(gè)月(yuè)进入、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自(zì)于手机领(lǐng)域(yù)。当前，智能(néng)手机出货量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的(de)预期，也让(ràng)资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微在(zài)内(nèi)的(de)射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以(yǐ)上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前(qián)端(duān)市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下(xià)来(lái)，由于智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年(nián)复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有(yǒu)着相似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至(zhì)30元每(měi)股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多(duō)家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋(móu)求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面(miàn)，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间(jiān)。

　　射唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(shè)频(pín)厂商三伍(wǔ)微电子(zi)创始人钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而预计未来每(měi)个(gè)射频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市(shì)场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年(nián)上半年(nián)，这(zhè)个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本(běn)中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用于芯片测(cè)设中心(xīn)建设(shè)、总部基地(dì)及上海和广(guǎng)州研发中心建设(shè)以及补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技(jì)术(shù)上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多工器的(de)产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥