随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么lt="最(zuì)新！李晓星、冯明远…持(chí)仓大(dà)曝(pù)光(guāng)，加(jiā)仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(j巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么īng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天。

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