昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押(yā)注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅品海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基(jī)本面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持(c海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命hí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)具备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持(chí)承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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