全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持(chí)了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳(shū)理了(le)桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于(yú)经(jīng)济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于周(zhōu)期(qī)的(de)不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国(guó)家和地区的(de)政策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了(le)应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美(měi)国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个基点故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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