财联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味酒行业(yè)具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧烤一定程度上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季(jì)不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是值得(dé)投资(zī)者期(qī)待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度营收(shōu)突破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和(hé)西(xī)藏发展在内的外(wài)资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑(huá)或亏损，本(běn)土与外资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布(bù)的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游(yóu)场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成(chéng)本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润(rùn)相(xiāng)比去年同期明(míng)显提速(sù)。国盛证券(quàn)符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸”格局(jú)或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点(diǎn)迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代(dài)中国(guó)实施(shī)“啤(pí怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力(lì)波、福建的(de)惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的(de)黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的(de)汉斯等，几乎(hū)每座城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五(wǔ)强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒(jiǔ)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚太（百威英博子公(gōng)司）、燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒、嘉士伯(bó)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等(děng)水平，市场集(jí)中(zhōng)度(dù)仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业(yè)将有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)提升盈(yíng)利水平(píng)。分析人士(shì)指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时间的(de)此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤(pí)酒和(hé)百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年(nián)的(de)营(yíng)业利(lì)润增长将低于去年的(de)水平，研(yán)报(bào)指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在(zài)华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一(yī)平(píng)台(tái)，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地(dì)区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长，多亏(kuī)了(le)高端(duān)化(huà)。此前多(duō)年(nián)，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英(yīng)博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤(pí)酒开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为(wèi)例(lì)，早(zǎo)年(nián)畅销(xiāo)大江南北(běi)的大(dà)绿棒(bàng)子(zi)，现(xiàn)在已经很难见到了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，啤酒行业(yè)处(chù)于产(chǎn)业(yè)链(liàn)中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多次(cì)实施提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价(jià)提升幅度(dù)或不弱(ruò)于(yú)成本(běn)催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参(cān)与数(shù)量(liàng)高(gāo)增(zēng)，提价区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价(jià)，中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国(guó)啤酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元(yuán)区间，如今(jīn)，已经整体进(jìn)入了(le)6-8元价格(gé)带。甚至(zhì)，巨头们纷纷推(tuī)出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方(fāng)面，青(qīng)岛啤(pí)酒布(bù)局丰富，产品(pǐn)价(jià)位最(zuì)高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势能锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升中档(dàng)崂山品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体产品结(jié)构(gòu)持续升级。随着23年(nián)现饮场(chǎng)景全面(miàn)复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼(yì) 但(dàn)目(mù)前主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国(guó)正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下(xià)拥有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年跻身(shēn)世界(jiè)500强榜(bǎng)单(dān)。而收(shōu)购方华润啤酒，满打(dǎ)满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华(huá)润啤酒高端及超(chāo)高端产品(pǐn)仅占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经(jīng)济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目(mù)前市场(chǎng)更加认(rèn)可、熟悉其(qí)经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产啤(pí)酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚(shèn)至被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母(mǔ)净利(lì)润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零(líng)售业态的落(luò)地生根(gēn)。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加(jiā)速(sù)。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目(mù)前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨(jù)大发(fā)展潜(qián)力及空间，且(qiě)目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业(yè)拥(yōng)有弯道超车(chē)机会；基于精酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品(pǐn)风味(wèi)及应用场景布(bù)局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领者。

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