在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪mg alt="基民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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