中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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