为了(le)让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的(de)回(huí)报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么strong>

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(k胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么uàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一(yī)致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案(àn)行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待(dài)各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资(zī)金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。