北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(z16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长hì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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