财(cái)联社记者(zhě)近期从行业内了解到，信(xìn)贷市场需求低迷持续之下，部分银行出(chū)现了贷款最优惠利率与同(tóng)期理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂(guà)的罕(hǎn)见现象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已经到年(nián)化3.65％左右(yòu)了，但投放依(yī)旧比(bǐ)较难。房贷和前十年比(bǐ)那都(dōu)是放不出去的。”4月25日，中部一(yī)家大(dà)型城(chéng)商行相关负(fù)责人对财联(lián)社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家银行(xíng)了解到，当前抵押(yā)贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情况相比，贷款利率水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而(ér)普益(yì)标准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发了661款理(lǐ)财产品(pǐn)，环比增加(jiā)22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分点；575款为封闭式(shì)产品，其(qí)平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人(rén)对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，正常情况下(xià)贷(dài)款利率要高于理财(cái)收益，否则会(huì)形成套(tào)利空(kōng)间。近期出(chū)现的收(shōu)益(yì)率倒挂的情(qíng)况的确多年来少见。这种情(qíng)况本(běn)质上反映实(shí)体经济需(xū)求(qiú)不足，资金可能在金融市场(chǎng)空转的(de)信(xìn)号(hào)。

　　走低的贷款利(lì)率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际(jì)司司(sī)长金(jīn)中夏对外表示(shì)，人民银行(xíng)认真(zhēn)贯彻党中央、国务(wù)院决(jué)策(cè)部(bù)署，采取了很多(duō)措施做好金融支持稳外贸工作。首先是(shì)降低实体经济融资(zī)成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权平均利率同比下降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历史上(shàng)是比较低的水平。

　　而(ér)上周，央行一季度金融统计数据(jù)发(fā)布会(huì)上公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，3月份银行(xíng)体系(xì)新发企业贷加权平(píng)均利率(lǜ)同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款加权平均(jūn)利(lì)率水平(píng)，并没有考虑区域差异。财联社记者注意到，在部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率水平下沉更快，比如(rú)央(yāng)行营管部早在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北京(jīng)地区新发放企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国际最新报告(gào)分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好(hǎo)，央行今年一季度(dù)公布的贷款需求(qiú)指数飙升，达到(dào)78.4，还(hái)是2012年下半年以来的(de)最高值。但最近(jìn)贷款需求有下降(jiàng)趋势，如近期票据转贴(tiē)现利率下(xià)降，表示银行贷款需求较差，需要购买票(piào)据(jù)来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一(yī)季度理(lǐ)财市场的收益率却在节(jié)节(jié)回(huí)升。普(pǔ)益标准数据显示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全市场存续理财(cái)产品的44.03％。理财公司存续开放(fàng)式固收类理财产(chǎn)品（不含现金管理类产品）的近1个月(yuè)年化收益率(lǜ)的(de)平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数(shù)据显示，4月24日封闭式理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢复(fù)至(zhì)去(qù)年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存(cún)单利(lì)差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品收益(yì)率相比，当前(qián)银行新发贷款的利率(lǜ)也(yě)不占优。普益标准(zhǔn)监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发理财(cái)产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭(bì)式(shì)产品平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为(wèi)3.66％。

　　业(yè)内(nèi)：要警(jǐng)惕资金(jīn)出现空转(zhuǎn)套利可(kě)能

　　多(duō)位受访金融行业(yè)人士(shì)对记者表示，当前新发贷款利率和理(lǐ)财收益率之间(jiān)出(chū)现(xiàn)倒挂(guà)是多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕当前非(fēi)对称利(lì)率政(zhèng)策之下，贷款(kuǎn)、存款(kuǎn)和金融市场之间出现收(shōu)益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融360数字(zì)科技研(yán)究院分析(xī)师刘银平对财联社记者表示，理财产品收益率(lǜ)超过银行贷款利率，可能会给(gěi)部(bù)分(fēn)客户钻空子(zi)的机会，从(cóng)银行(xíng)那里(lǐ)获(huò)取(qǔ)的低(dī)息贷款(kuǎn)没有投(tóu)入(rù)实际经营，而是拿(ná)去购买收益率更(gèng)高(gāo)的理财产品，导(dǎo)致资(zī)金空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在(zài)这种现象。

　　不过刘银平(píng)认(rèn)为(wèi)，目前理财(cái)产品业绩比较基准不代表实际收(shōu)益率，净值是不(bù)断(duàn)波动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财产(chǎn)品向净值化转型之后对企业的(de)吸引力有(yǒ中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机u)所减弱。

　　上(shàng)海金融与发(fā)展实(shí)验室主任曾刚对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，理财收益与金融市(shì)场利率(lǜ)相(xiāng)对应，出现倒挂的情况主要是即期(qī)的贷款利率与发行(xíng)当期(qī)定(dìng)价的理财收(shōu)益(yì)率的差异，在市场利率快(kuài)速下行的时(shí)容易(yì)出现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银(yín)行贷款(kuǎn)利率继续下行(xíng)，意味着当期发行的理财产品的收益率会(huì)同步下(xià)降。从这(zhè)一个角度(dù)来看，未来(lái)一段(duàn)时间的理财(cái)产品收益(yì)率会进入下行通(tōng)道。

　　这一判断(duàn)得到银(yín)行(xíng)业内人士的(de)认同。4月25日，某城商行(xíng)广州分行负责人对(duì)财(cái)联社(shè)表示，该行已经(jīng)关(guān)注到(dào)理财收益和存贷(dài)款利差(chà)的情况，理财与贷款利率差(chà)距过大必然引发资金(jīn)空(kōng)转(zhuǎn)套(tào)利(lì)，这与货币政策(cè)初衷不符。估计下一步理财产品收益水平要(yào)降低(dī)到(dào)3％以下(xià)。

　　一家(jiā)头部银行理财子负责人(rén)对财(cái)联社记者表示，考(kǎo)虑到理财(cái)产品(pǐn)底层资产大(dà)多数为债券，而债券市场发行人(rén)大多是大型企业，理论上其(qí)收益率比(bǐ)个贷(dài)是要低(dī)一个(gè)等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比(bǐ)大型企业要低，所(suǒ)以(yǐ)个贷的定价理论(lùn)上(shàng)要(yào)比理(lǐ)财收(shōu)益率高才对。现在出现个贷定价(jià)和理财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明个人部(bù)门当前(qián)的信贷需求不(bù)足，没有什么(me)人想(xiǎng)贷(dài)款，导致资(zī)金空转，这也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷款定价持(chí)续下行(xíng)未来(lái)新发理财(cái)产品收益率也会(huì)回落。“市场对(duì)利率走势的预(yù)期是一致的，新发的(de)收益率未来会下(xià)来，近期整(zhěng)体(tǐ)的趋势也(yě)是(shì)这样。一(yī)些存量的产品年化收(shōu)益率近(jìn)期(qī)大幅上行，主要是(shì)因为底(dǐ)层资产是去年利率高(gāo)位时候拿的，在利率走低预期下(xià)，其净值(zhí)表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受访银行人士(shì)对财联社记(jì)者称，当前(qián)贷款端定价(jià)疲软的(de)现状，也(yě)是有关方面不断出(chū)手规范存款利(lì)率的核心动因(yīn)。

　　4月(yuè)25日，前述(shù)中部地区大型城商行(xíng)负责(zé)人对记者表示，在贷款(kuǎn)定价上不去的情况下，未来存款(kuǎn)利率持续(xù)下行应该是大趋势，否(fǒu)则(zé)银(yín)行(xíng)净息差(chà)承受的压力将是巨大的。“现在各(gè)行(xíng)储蓄又多(duō)，之前理财波动的影响还没完全消除，很多客户(hù)的资金还没有出(chū)来，都压在(zài)储蓄里。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦第二季度贷款需(xū)求(qiú)走弱得到确认(rèn)，意(yì)味着贷款利率依然有下降(jiàng)的(de)可能性和空(kōng)间，银行息差水平面临(lín)更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季度显示(shì)，截(jié)至3月末，该行净利(lì)息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)王一(yī)峰团(tuán)队最新研报(bào)认为，未来存款市场成本管(guǎn)控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后续对于存(cún)款(kuǎn)定价自律管理的(de)手段(duàn)包(bāo)括但不限(xiàn)于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款等创新类活(huó)期存款有可(kě)能将(jiāng)纳入自(zì)律机制管(guǎn)理。现阶(jiē)段(duàn)，对核(hé)心定期存款而(ér)言，同(tóng)时有EPA和(hé)MPA进行(xíng)约束，但“类活期”存款缺少(shǎo)政策指引(yǐn)，未来或将对这类产品比(bǐ)照(zhào)活期(qī)存款进行(xíng)规范；其次，同业(yè)存款套壳协议存款需继续(xù)纠正；最(zuì)后，期权价值(zhí)过低(dī)的“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的(de)（保底收益+期(qī)权价值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一步(bù)压降(jiàng)结构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队(duì)测算认为，如果全部企业(yè)活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水(shuǐ)平，则上市(shì)银行企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)成本率加(jiā)权(quán)平(píng)均降幅在30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左(zuǒ)右，影(yǐng)响(xiǎng)上市银行营收(shōu)增(zēng)速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机