北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及(jí)人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在增加。从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制造等行业切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸，长期投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次(cì)新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可(kě)投(tóu)资于北(běi)京证券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市(shì)的(de)股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投(tóu)资(zī)目(mù)标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如(rú)果符合基金合同的(de)有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关(guān)投研(yán)人士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所相关股票潜(qián)在的(de)投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规(guī)模较小，流(liú)动(dòng)性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良(liáng)好(hǎo)表现也(yě)使得越来(lái)越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北交所市场(chǎng)的(de)赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市(shì)场出现积极(jí)信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北交所公司(sī)前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的(de)持股集(jí)中度高。“预计(jì)随(suí)着后续市场流(liú)动性的(de)改善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募(mù)基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低的公司(sī)进行(xíng)投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会(huì)积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机(jī)发行更多(duō)以北交所股票为主要投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票(piào)的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但(dàn)从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确(què)的(de)偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司(sī)虽然(rán)普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活(huó)跃(yuè)的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关(guān)投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投(tóu)资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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