衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通妥否的意思是什么，妥否的用法常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不(b妥否的意思是什么，妥否的用法ù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市妥否的意思是什么，妥否的用法场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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