总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首(shǒu)只基于科(kē)创50指数的(de)场内期权(quán)品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十(shí)大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元化(huà)的(de)交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进(jìn)科(kē)创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金(jīn)融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业(yè)进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完(wán)善(shàn)科(kē)创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试示(shì)范引领作用(yòng)的(de)重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足(zú)科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构还(hái)积(jī)极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监会(huì)一(yī)直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控(kòng)机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一(yī)步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管，确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会(huì)同市场各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制(zhì)等(děng)方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)的(de)作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在(zài)深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我(wǒ)国已经推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观(guān)察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配(pèi)套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交(jiāo)易需(xū)求，流(liú)动性(xìng十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)进(jìn)一步提(tí)高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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