自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥x;'>中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于(yú中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的(de)预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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