AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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