金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(z敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季(jì)末(mò)季初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款的去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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