财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zàwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗i)动态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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