财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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