昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)必(bì)须(xū)在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总结(jié)为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前(qián)反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后市(shì)场延续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(x一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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