编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的f0000; line-height: 24px;'>郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。