金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(触动的意思解释，颇受触动的意思qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风(f触动的意思解释，颇受触动的意思触动的意思解释，颇受触动的意思ēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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