4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美疆地(dì)区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去(qù)年同期(qī)或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(z嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美hí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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