今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何苏州市相城区邮编是多少看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)苏州市相城区邮编是多少位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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