金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻(luó不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走势(shì不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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