衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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