为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高(gāo)位(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末(mò)持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸日至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行(xíng)动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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