今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zē好好记住我在你体内的感觉ng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(g好好记住我在你体内的感觉āo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(好好记住我在你体内的感觉zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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