金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　<三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式strong>六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(j三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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