财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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