5月以来(lái你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(j你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思iào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析(xī)系受多(duō)个(gè)因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期带来的(de)债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股(gǔ)市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本(běn)面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概(gài)率还(hái)是(shì)会(huì)发(fā)生的(de)，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或许(xǔ)是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更(gèng)强或者美国经(jīng)济下滑比预(yù)期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生(shēng)甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我(wǒ)们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指出，可(kě)以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营商等高(gāo)股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价(jià)比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市场具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是(shì)一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资(zī)于港股市场。

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