近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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