在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续不尽人意是什么意思(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)不尽人意是什么意思储能(néng)大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōn不尽人意是什么意思g)游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品。

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