在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(bià裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思n)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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