中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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