金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来(l一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱ái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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