本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年(nián)实(shí)现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从(cóng)而(ér)活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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