本(běn)周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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