今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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