自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及(jí)对谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的(de)公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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