今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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