30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

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　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库(kù)存及二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外(wài)资流(liú)出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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