5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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