近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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